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Pela primeira vez desde setembro de 2025, o Nasdaq CME Crypto\u003Csup>TM\u003C/sup> Index (NCI\u003Csup>TM\u003C/sup>) registrou retorno mensal positivo, avançando 1,38% enquanto mercados tradicionais e o ouro recuavam. O S&P 500 caiu 5,09%, o Nasdaq-100 recuou 4,89% e o ouro registrou sua queda mensal mais acentuada em mais de uma década, com -10,64%. Após cinco meses consecutivos como a classe de ativos de pior desempenho, os criptoativos não apenas se estabilizaram—lideraram.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">O cenário macro do mês foi dominado pelo conflito EUA-Irã e seu impacto nos mercados de energia. A interrupção do trânsito pelo Estreito de Ormuz fez o Brent disparar acima de US$ 116 por barril—alta de 55% que a IEA classificou como a maior disrupção de oferta da história. Esse choque se transmitiu diretamente às expectativas de inflação: o FOMC de 18 de março manteve as taxas em 3,50%-3,75% por 11 votos a 1, elevou a projeção de inflação para 2026 para 2,7% e reduziu a previsão de crescimento do PIB para 0,9%. A insistência de Powell de que cortes de taxa requerem progresso “claro e sustentado” na inflação confirmou o regime de taxas altas por mais tempo.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">As ações sofreram o impacto principal. A queda de -5,09% do S&P 500 levou as perdas acumuladas no ano para -4,63%, enquanto o Nasdaq-100 recuou -4,89% (acumulado no ano: -5,98%)—estendendo uma sequência de perdas semanais não vista em anos. A reversão mais dramática ocorreu no ouro: após 15 meses de ganhos virtualmente ininterruptos e máxima histórica acima de US$ 5.500 em janeiro, o ouro caiu 10,64% em março. A combinação de fortalecimento do dólar, yields reais em alta e desmontagem de posições overcrowded encerrou a trajetória extraordinária do metal. O ganho acumulado no ano comprimiu-se de 20,30% para 9,22%.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">O Bitcoin avançou 1,23%—seu primeiro mês positivo desde setembro de 2025, encerrando seis meses consecutivos de queda. A recuperação na faixa de US$ 66.000–72.000 coincidiu com duas mudanças estruturais: os fluxos de ETFs spot de BTC se tornaram positivos pela primeira vez em quatro meses (US$ 1,53 bilhão em entradas líquidas), e em 10 de março, o 20 milionésimo Bitcoin foi minerado—restando apenas 1 milhão de BTC a serem criados nos próximos 114 anos. O marco de escassez reforçou o design desinflacionário do Bitcoin precisamente quando moedas tradicionais enfrentam pressões inflacionárias vindas do choque energético.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">O Ethereum disparou 6,49%—seu primeiro retorno mensal positivo desde agosto de 2025 e o melhor desempenho entre os constituintes do NCI\u003Csup>TM\u003C/sup>. O catalisador foi o lançamento pela BlackRock em 12 de março do iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB)—o primeiro produto institucional combinando exposição ao preço com até 3% de rendimento de staking. Em um ambiente de taxas altas por mais tempo, o componente de “rendimento real” do ETH em staking atraiu interesse institucional que a exposição spot pura não conseguira, levando as entradas semanais de ETFs de ETH ao recorde de US$ 160,8 milhões. O ETH subiu 20% em oito dias de negociação após o lançamento do ETHB, com o momentum se sustentando até o fechamento do mês. Apesar do forte resultado de março, o declínio de -29,42% no acumulado do ano evidencia quanta recuperação ainda é necessária.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Solana recuou 2,56% (acumulado no ano: -33,27%), ainda pressionada pelas distribuições de tokens FTX/Alameda, enquanto XRP caiu 2,90% (acumulado no ano: -26,78%) apesar de desenvolvimentos regulatórios positivos. A classificação de ambos os ativos como commodities digitais em 17 de março representa um positivo estrutural que ainda não se refletiu nos preços.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Os índices temáticos mostraram melhora significativa em relação às capitulações dos meses anteriores. O índice Smart Contract Platform (Web3) caiu 1,48%, DeFi recuou 2,77% e Digital Culture (META) caiu 3,15%—todos bem mais brandos que as quedas de dois dígitos de janeiro e fevereiro. O índice Vinter Hashdex Risk Parity Momentum (HAMO) entregou retorno positivo de 3,43%, seu primeiro mês positivo desde agosto de 2025, beneficiando-se do rebalanceamento sistemático que capturou sinais de momentum melhorados.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\"> \u003C/p>\n\u003Ch3 dir=\"ltr\">\u003Cspan style=\"color: rgb(53, 152, 219);\">A Mudança de Regime: Quando Cripto Lidera num Mundo Risk-Off\u003C/span>\u003C/h3>\n\u003Cp dir=\"ltr\"> \u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">O desenvolvimento mais significativo de março foi uma mudança estrutural no desempenho relativo:\u003C/p>\n\u003Cdiv dir=\"ltr\" align=\"left\">\n\u003Ctable>\u003Ccolgroup>\u003Ccol width=\"280\">\u003Ccol width=\"172\">\u003Ccol width=\"172\">\u003C/colgroup>\n\u003Ctbody>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Ativo\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Março 2026\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Acumulado no Ano\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Ethereum\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">+6,49%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-29,42%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">HAMO\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">+3,43%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-17,90%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">NCI\u003Csup>TM\u003C/sup>\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">+1,38%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-24,07%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Bitcoin\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">+1,23%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-22,44%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Smart Contract (Web3)\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-1,48%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-29,94%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Solana\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-2,56%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-33,27%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">DeFi\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-2,77%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-27,30%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">XRP\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-2,90%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-26,78%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Digital Culture (META)\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-3,15%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-30,16%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Nasdaq-100\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-4,89%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-5,98%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">S&P 500\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-5,09%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-4,63%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Gold BTC Risk Parity\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-7,48%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-2,24%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003Ctr>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Ouro\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">-10,64%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003Ctd>\n\u003Cp dir=\"ltr\">+9,22%\u003C/p>\n\u003C/td>\n\u003C/tr>\n\u003C/tbody>\n\u003C/table>\n\u003C/div>\n\u003Cp>\u003Cstrong> \u003C/strong>\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Todos os principais criptoativos superaram o S&P 500, o Nasdaq-100 e o ouro. Os +1,38% do NCI\u003Csup>TM\u003C/sup> ficaram mais de seis pontos percentuais acima do S&P 500 e doze acima do ouro—uma reversão tão completa que inverteu a hierarquia dos cinco meses anteriores. Quatro ativos ou índices cripto registraram retornos positivos, enquanto nenhum benchmark tradicional fechou no verde.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Três forças impulsionaram essa mudança. Primeiro, exaustão de venda: as saídas de ETFs de janeiro e fevereiro totalizando US$ 7,6 bilhões já haviam eliminado os holders mais fracos, deixando uma base de participantes com horizonte mais longo, menos sensível a manchetes macro. Segundo, clareza regulatória: a classificação pela SEC-CFTC em 17 de março de 16 criptoativos como commodities digitais—a regulamentação mais consequente desde a Lei GENIUS—forneceu suporte estrutural mesmo com os preços inicialmente vendendo a notícia. Terceiro, a reversão do ouro redirecionou a narrativa de “porto seguro alternativo”: com o ouro em queda de 10,64%, o argumento de que o ouro físico sempre supera alternativas digitais perdeu sustentação empírica.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">A queda de -7,48% da estratégia Gold Bitcoin Risk Parity em março—arrastando seu acumulado no ano de +5,34% positivo em fevereiro para -2,24%—ilustra uma lição crucial de construção de portfólio. A carta de fevereiro destacou a resiliência dessa estratégia quando o ouro disparou e o Bitcoin caiu. Março demonstrou a simetria: quando o ouro corrige bruscamente, qualquer estratégia com exposição relevante ao metal sofre proporcionalmente. Essa alternância de protagonista a vítima em apenas um mês reforça por que a diversificação entre classes de ativos, e não a concentração em nenhum “porto seguro” individual, permanece a abordagem ideal.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\"> \u003C/p>\n\u003Ch3 dir=\"ltr\">\u003Cspan style=\"color: rgb(53, 152, 219);\">O Mês Regulatório Histórico de Março\u003C/span>\u003C/h3>\n\u003Cp> \u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Além dos dados de desempenho, março de 2026 entregou mais progresso regulatório em 27 dias do que os 27 meses anteriores combinados. A SEC e a CFTC assinaram um Memorando de Entendimento em 11 de março, encerrando formalmente anos de conflito jurisdicional. Em 17 de março, ambas as agências classificaram conjuntamente 16 criptoativos—incluindo BTC, ETH, SOL, XRP, ADA e LINK—como commodities digitais sob uma taxonomia de cinco categorias, respondendo definitivamente a questão commodity-versus-security que paralisava a adoção institucional. O CLARITY Act alcançou acordo bipartidário em 20 de março, e a SEC decidiu sobre 91 pedidos de ETFs em 27 de março. A Kraken recebeu conta master no Fed em 4 de março, enquanto Ripple e Crypto.com obtiveram charters bancários do OCC.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Essa infraestrutura regulatória transforma o cenário de investimentos. Alocadores institucionais que antes enfrentavam barreiras de compliance agora possuem clareza legal explícita para ampliar exposição. O impacto do framework regulatório de março provavelmente se manifestará em lançamentos de produtos ETF e fluxos institucionais ao longo dos próximos trimestres.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\"> \u003C/p>\n\u003Ch3 dir=\"ltr\">\u003Cspan style=\"color: rgb(53, 152, 219);\">Olhando para Frente: Da Estabilização à Recuperação\u003C/span>\u003C/h3>\n\u003Cp> \u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Ao entrarmos em abril, as bases para recuperação estão mais fortes do que em qualquer momento desde outubro de 2025:\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Reversão de Fluxos de ETF: Os US$ 1,53 bilhão em entradas de ETFs de BTC em março—o primeiro mês positivo desde novembro—sinalizam que a exaustão de venda institucional se completou. As 91 aprovações de ETFs e a classificação de 16 ativos como commodities expandem dramaticamente o universo de produtos.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Normalização do Petróleo: O choque energético que derrubou os mercados acionários eventualmente se estabilizará, seja por resolução diplomática ou ajustes de oferta. Qualquer normalização nos preços do petróleo aliviaria a pressão sobre ações e, por extensão, sobre ativos de risco incluindo criptoativos.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Trajetória do Fed: As projeções atualizadas do FOMC sinalizam um corte de taxa no restante de 2026. Embora o regime de taxas altas por mais tempo persista, qualquer sinal dovish nas reuniões de junho ou julho poderia catalisar uma recuperação mais ampla dos ativos de risco.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">Março provou que o drawdown de dois trimestres dos criptoativos esgotou em grande medida a pressão de venda forçada. A classe de ativos que perdeu mais de 30% de outubro a fevereiro entregou retornos positivos quando portos seguros tradicionais e mercados de ações enfrentaram seu próprio acerto de contas. Para investidores mantendo exposição sistemática através de veículos como o NCI\u003Csup>TM\u003C/sup>, março forneceu a evidência mais clara até agora de que a alocação diversificada em cripto pode cumprir seu papel pretendido no portfólio—não como hedge garantido, mas como classe de ativos distinta com dinâmica de preços cada vez mais independente.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\">A reversão começou. Se ela acelerar ou consolidar, março demonstrou que a relação dos criptoativos com os mercados tradicionais continua evoluindo de formas que fortalecem o argumento para diversificação de portfólio.\u003C/p>\n\u003Cp dir=\"ltr\"> \u003C/p>\n\u003Cp>\u003Cimg src=\"https://hdx-website-cms-prod-upload-bucket.s3.us-east-1.amazonaws.com/Screenshot_2026_04_08_at_12_04_24_PM_cd1e637491.png\" alt=\"\" width=\"626\" height=\"812\">\u003C/p>\n\u003Cp> \u003C/p>\n\u003Cp>_________________________\u003C/p>\n\u003Cp>\u003Csup>A partir de 20 de janeiro de 2026, o índice mudou seu nome de Nasdaq Crypto Index (NCI) para Nasdaq CME Crypto™ Index.\u003C/sup>\u003C/p>\n\u003Cp>\u003Csup>Este material expressa a opinião da Hashdex Asset Management Ltd. e suas subsidiárias e afiliadas (“Hashdex”) apenas para fins informativos e não considera os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades individuais de um investidor ou grupo específico de investidores. Recomendamos a consulta a profissionais especializados para decisões de investimento. Os investidores são aconselhados a ler atentamente o prospecto ou regulamento antes de investir seus fundos.\u003C/sup>\u003C/p>\n\u003Cp>\u003Csup>As informações e conclusões contidas neste material podem ser alteradas a qualquer momento, sem aviso prévio. Nada aqui contido constitui uma oferta, solicitação ou recomendação em relação a qualquer produto ou serviço de gestão de investimentos. Esta informação não se destina a qualquer pessoa ou entidade localizada em qualquer jurisdição onde tal distribuição, publicação, disponibilidade ou uso seja contrário à lei ou regulamentação aplicável ou que sujeite a Hashdex a quaisquer requisitos de registro ou licenciamento dentro de tal jurisdição.\u003C/sup>\u003C/p>\n\u003Cp>\u003Csup>Essas opiniões são derivadas de estudos internos e não têm acesso a nenhuma informação confidencial. Observe que eventos futuros podem não ocorrer conforme antecipado pela pesquisa e análise de nossa equipe. Nenhuma parte deste material pode ser (i) copiada, fotocopiada ou duplicada de qualquer forma por qualquer meio ou (ii) redistribuída sem o consentimento prévio por escrito da Hashdex.\u003C/sup>\u003C/p>\n\u003Cp>\u003Csup>Ao receber ou revisar este material, você concorda que este material é propriedade intelectual confidencial da Hashdex e que você não irá copiar, modificar, reformular, publicar ou redistribuir este material e as informações nele contidas, no todo ou em parte, ou fazer qualquer uso comercial deste material sem o consentimento prévio por escrito da Hashdex.\u003C/sup>\u003C/p>\n\u003Cp>\u003Csup>Investir em qualquer veículo de investimento e criptoativos é altamente especulativo e não é destinado como um programa de investimento completo. 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As informações acima são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais, e nada contido aqui deve ser interpretado como aconselhamento de investimento, seja em nome de um ativo digital ou de uma estratégia global de investimento. Nem a Nasdaq, Inc. nem qualquer uma de suas afiliadas faz recomendações para comprar ou vender qualquer ativo digital, nem faz qualquer representação sobre a condição financeira de um ativo digital. Declarações sobre índices proprietários da Nasdaq não são garantias de desempenho futuro. Os resultados reais podem diferir materialmente dos expressos ou implícitos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Os investidores devem realizar sua própria due diligence e avaliar cuidadosamente os ativos antes de investir. RECOMENDA-SE OBTER UM ACONSELHAMENTO DE UM PROFISSIONAL FINANCEIRO.\u003C/sup>\u003C/p>","2026-04-02",4,{"__typename":24,"data":25},"LanguageRelationResponseCollection",[26],{"__typename":27,"attributes":28},"LanguageEntity",{"__typename":29,"Code":30},"Language","pt",{"__typename":32,"data":33},"CountryRelationResponseCollection",[34],{"__typename":35,"attributes":36},"CountryEntity",{"__typename":37,"Code":38},"Country","BR",{"__typename":40,"data":41},"UploadFileEntityResponse",{"__typename":42,"attributes":43},"UploadFileEntity",{"__typename":44,"name":45,"url":46,"formats":47,"size":78},"UploadFile","Frame 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