Dieser Monat brachte bedeutende Entwicklungen auf den Krypto-Märkten: Zinssenkungen durch die größten Zentralbanken der Welt; PayPal eröffnet Unternehmen die Möglichkeit, Kryptowährungen zu kaufen, zu halten und zu verkaufen; BNY Mellon erhält die Genehmigung für die Krypto-Verwahrung; die SEC genehmigt BTC-ETF-Optionen; und sogar ein ehemaliger US-Präsident kauft Burger mit Bitcoin.

Diese und weitere Faktoren, wie die zunehmende institutionelle Akzeptanz von Kryptowährungen, haben dazu beigetragen, dass Bitcoin (BTC) den besten September seit 2012 verzeichnete. Auch der kurzfristige Ausblick ist stark, besonders mit Hinblick auf den Oktober, der historisch gesehen ein sehr guter Monat für die Preise war – mit einer durchschnittlichen Rendite von über 28% für BTC seit 2010.

 

 

Aber bedeutet die starke September-Performance und ein potenziell starker Start ins vierte Quartal, dass wir jetzt in den nächsten Bullenmarkt für Krypto eingetreten sind?

Wenn wir die früheren BTC-Zyklen betrachten, lautet die kurze Antwort ja. Seit der ersten Bitcoin-Halbierung im Jahr 2012 hat BTC drei Phasen durchlaufen: eine Bullenphase von einem Jahr, gefolgt von einer Bärenphase von 13 Monaten und einer längeren Erholungsphase von 22 bis 23 Monaten, bevor es erneut in einen einjährigen Bullenmarkt überging. Der September markiert den 22. Monat der aktuellen Erholungsphase, die nach dem Tiefpunkt im November 2022 begann. Dies deutet darauf hin, dass wir tatsächlich auf den Eintritt in die nächste Bullenphase zusteuern – oder zumindest sehr nahe daran sind.

 

 

Lockerung und Wahlen: Zwei entscheidende Faktoren für den Markt

 

Es gibt natürlich Faktoren, die beeinflussen, wie schnell dieser Bullenmarkt an Fahrt gewinnt. Die zwei wichtigsten sind wohl 1) das Tempo der Lockerung und 2) die US-Wahlergebnisse.

Lockerung: Neben den Zinssenkungen der Fed in diesem Monat hat China seinen Mindestreservesatz um 50 Basispunkte gesenkt und ein umfangreiches Konjunkturpaket zur Stärkung seiner angeschlagenen Wirtschaft angekündigt. Diese Maßnahmen haben die Liquiditätsbedingungen verbessert, die historisch betrachtet äußerst positiv für risikobehaftete Vermögenswerte, einschließlich BTC, waren.

Wie in einem kürzlich veröffentlichten Forschungsbericht von Lyn Alden hervorgehoben wird, hat sich Bitcoin als äußerst zuverlässiger Indikator für Liquiditätsbedingungen erwiesen, da es in über 80% der Fälle mit der globalen Liquidität korreliert – häufiger als der S&P 500 und jede andere bedeutende Anlageklasse. Wenn der Markt also davon ausgeht, dass die globale Liquidität weiter zunehmen wird (d.h. durch zusätzliche Lockerungsmaßnahmen der Zentralbanken), sollte BTC davon profitieren. Dies gilt insbesondere, wenn sich die Arbeitsmarktdaten und andere wirtschaftliche Indikatoren stabilisieren und die Sorgen vor einer Rezession abnehmen.

 

Wahlen: Das Ergebnis der US-Wahlen wird zweifellos die unmittelbare Zukunft der Krypto-Asset-Klasse beeinflussen. Märkte reagieren empfindlich auf Unsicherheit und für eine aufstrebende Branche wie Krypto wird die Ungewissheit im Vorfeld der Novemberwahlen eine Herausforderung. Dennoch gibt es wesentliche Entwicklungen, die darauf hindeuten, dass Krypto unabhängig vom Wahlsieger in ein günstigeres politisches Umfeld eintreten könnte.

Der ehemalige Präsident Trump hat seine Unterstützung für Bitcoin und die Krypto-Industrie unmissverständlich zum Ausdruck gebracht, einschließlich des Vorschlags, dass die Vereinigten Staaten BTC als langfristige Investition halten sollten. Daher ist es wahrscheinlich, dass er der Branche und ihrer Entwicklung positiv gegenübersteht. Vizepräsidentin Harris hingegen hat bisher keine detaillierten oder ausdrücklich positiven Äußerungen zu Krypto gemacht, zeigt jedoch eine offenere Haltung gegenüber der Branche und erwähnte in einer Rede in der vergangenen Woche erstmals den Begriff‚ digitale Vermögenswerte‘.

Dies wird die erste US-Wahl sein, in der es einen sogenannten ‚Krypto-Wähler‘ gibt. Coinbase hat vor kurzem einen 25-seitigen Bericht veröffentlicht, der zeigt, dass unter den Krypto-Besitzern mehr Demokraten als Republikaner sind und dass zwei Drittel der Krypto-Investoren in den entscheidenden Swing-Staaten bereit sind, für Kandidaten zu stimmen, die die Krypto-Industrie unterstützen. Dieser wachsende politische Einfluss ist ein Thema, über das ich bereits zu Beginn dieses Jahres geschrieben habe. Ich bin nach wie vor der Ansicht, dass diese Technologie, ähnlich wie das Internet, von Natur aus nicht politisch ist und im Laufe der Zeit tendenziell weniger parteiisch wird. Tatsächlich beobachten wir bereits, dass einige einflussreiche Mitglieder der Demokratischen Partei scheinbar eine offenere Haltung gegenüber Krypto einnehmen. Unabhängig von der Geschwindigkeit dieses Wandels ist es wahrscheinlich, dass die nächste Regierung, unabhängig von der gewählten Partei, der Branche nicht aktiv feindlich gegenübersteht. Daher sind wir der Ansicht, dass der Übergang von der aktuellen zur nächsten Regierung insgesamt positiv für Investoren in diesem Sektor sein wird.

 

Ein ereignisreiches viertes Quartal

 

Die ersten drei Quartale dieses Jahres zählen zu den bedeutendsten in der Geschichte dieser Branche, da institutionelle Entwicklungen, insbesondere die Einführung von Krypto-ETFs in den USA, das Investment-Case für diese Anlageklasse zunehmend gestärkt haben. In den nächsten drei Monaten werden geldpolitische Entscheidungen, Wahlergebnisse, geopolitische Ereignisse und viele andere Faktoren den kurzfristigen Ausblick für Krypto beeinflussen. Aber für langfristige Investoren glauben wir fest daran, dass das Investment-Case für diese Anlageklasse stärker ist als je zuvor.

 

 

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