Este artigo foi publicado no Allnews em 6 de julho de 2023.

 

Em maio, surgiu um debate na comunidade cripto e entre investidores sobre a melhor forma de custodiar criptoativos. O ponto de partida foi o anúncio de uma nova iniciativa de um conhecido provedor¹ de carteiras de auto custódia para criptoativos, que permitiria à empresa ajudar os usuários a recuperar uma carteira perdida.

Grande parte do debate girou em torno da segurança desse novo serviço e se ele permitiria acesso oculto aos criptoativos de um usuário por governos ou agentes maliciosos. Embora esse debate continue, ele serviu como um lembrete importante para nós sobre os desafios da auto custódia e os benefícios de acessar criptoativos por meio de fundos regulados que utilizam serviços de custódia altamente sofisticados. Mas antes de explorar esses benefícios, vamos entender como os criptoativos são normalmente custodiados.

 

Visão geral da custódia de cripto

 

Assegurar as chaves privadas dos criptoativos apresenta desafios únicos de custódia. O detentor da chave privada é o detentor do criptoativo, então proteger essas chaves, é fundamental. Geralmente, existem três abordagens para a custódia de cripto:

 

• Auto custódia pode ser feita usando um dispositivo de hardware externo ou gerenciando as chaves privadas por conta própria (por exemplo, escrevendo-as em um pedaço de papel e armazenando em local seguro). Essa abordagem traz riscos significativos, pois a maioria das transações em blockchain não podem ser revertidas ou alteradas, então se a chave privada for perdida, também será perdido o criptoativo.

• Custódia parcial refere-se à carteiras de software ou exchanges que gerenciam as chaves privadas. Esse tipo de armazenamento "quente" está conectado à internet e vulnerável a coisas como hacks de exchange ou carteira. Como vimos com a FTX, nem sempre fica claro se os ativos em exchanges estão totalmente reservados, se a exchange está emprestando seus ativos ou se seus ativos podem ser congelados durante processos de falência.

• Soluções completas de custódia por terceiros oferecem o mais alto grau de segurança e personalização. Essa abordagem inclui o uso de armazenamento "frio", que envolve dispositivos offline que impedem a conectividade por rede ou software.

 

Para produtos regulados como ETPs (Exchange-Traded Products) e ETFs (Exchange-Traded Funds), a única opção que atende aos deveres fiduciários com a maior confiança é um serviço completo de custódia institucional de terceiros. Provedores de ETF que utilizam custodiantes institucionais conceituados podem reduzir significativamente o risco de perda ou roubo para os investidores. Esses custodiantes empregam tecnologias de ponta e as melhores práticas para garantir o armazenamento seguro das chaves privadas e aplicam protocolos rigorosos para acessar e transferir ativos. Além disso, essas soluções geralmente oferecem cobertura de seguro, fortalecendo ainda mais a confiança do investidor e mitigando riscos potenciais.

A indústria cripto opera em um cenário regulatório complexo, com regras e requisitos variados entre jurisdições. As soluções de custódia institucional desempenham um papel crucial em ajudar os investidores a navegar por esse cenário regulatório. Custodiantes confiáveis têm profundo entendimento das obrigações de conformidade e garantem que os ativos dos investidores sejam mantidos de acordo com as regulamentações relevantes. Na Hashdex, seguimos protocolos rigorosos ao escolher os custodiantes com os quais trabalhamos, acreditando que eles podem servir como melhores práticas para nossa indústria. As questões que levantamos ao selecionar custodiantes incluem:

 

• O custodiante pode certificar a segregação dos ativos do ETP/ETF, bem como certificar que seus sistemas estão desconectados da internet?

• Exige múltiplas assinaturas e distribuição geográfica das chaves cripto para mitigar a existência de um único ponto de falha e risco de chave mestra?

• A qualidade e eficácia dos processos operacionais do custodiante são atestadas por um auditor independente credenciado?

• O custodiante possui políticas de seguro contra roubo e perda de chaves privadas, bem como contra fraude e roubo interno?

• O custodiante é regulado em uma jurisdição forte com requisitos regulatórios claros e específicos para custodiantes que vão além da conformidade com AML e KYC?

Soluções de custódia que fornecem relatórios detalhados e processos de auditoria permitem que os investidores atendam aos requisitos de relatórios e demonstrem transparência a reguladores e auditores. Esses recursos não apenas facilitam a conformidade, mas também contribuem para a credibilidade geral da indústria cripto. Esse nível de due diligence é crucial para atrair investidores institucionais, como fundos de hedge, fundos de pensão e fundos patrimoniais, que devem cumprir rigorosos padrões regulatórios.

 

Garantindo o futuro dos criptoativos

 

A contínua entrada de investidores institucionais no espaço cripto, como evidenciado pela BlackRock e várias outras grandes gestoras de ativos que estão solicitando ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos neste mês, impulsionará a adoção mainstream e abrirá caminho para uma participação mais ampla no mercado. No entanto, os investidores institucionais têm necessidades e requisitos únicos que devem ser atendidos para que eles aloquem capital substancial em ativos digitais. Soluções de custódia institucional oferecem a infraestrutura e as salvaguardas necessárias para atrair e reter investidores institucionais.

À medida que o mercado cripto continua a amadurecer, os investidores devem solicitar que as soluções de custódia institucional sejam um padrão mínimo para os provedores de ETPs de criptoativos regulamentados, visando a segurança de seus ativos e a minimização de riscos operacionais e de reputação. Essas soluções fornecem medidas essenciais de segurança para proteger ativos digitais contra ameaças cibernéticas, oferecem estruturas de conformidade para cumprir requisitos regulatórios e facilitam a adoção institucional ao atender às necessidades específicas de investidores em larga escala. Os gestores de criptoativos devem adotá-las para fortalecer ainda mais a confiança e a segurança dos investidores em criptoativos.

 

 ^{[1]_{“Ledger’s new Bitcoin key recovery feature debate swirls,” CoinDesk, 19 de Maio, 2023}}

 

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