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Hoje marca o primeiro aniversário do "Merge", a transição do Ethereum do modelo de segurança baseado em Proof-of-Work, que é intensivo em computação, para um modelo de segurança baseado em capital depositado, Proof-of-Stake (PoS). O último ano foi definido pelo desenvolvimento do roadmap de escalabilidade do Ethereum e, mais recentemente, por notícias relacionadas ao registro de vários ETFs de futuros de ETH nos EUA. Aqui, compartilhamos cinco gráficos que demonstram como o Ethereum evoluiu ao longo do último ano e como o caso de investimento para seu token, ETH, está se fortalecendo.
O número de validadores1 ativos no Ethereum aumentou 85% desde o Merge2
Descrição
Agora, cerca de 790.000 validadores estão ativos na rede, em comparação com cerca de 427.000 quando a mudança para o PoS ocorreu (um aumento de 85%).
Por que isso importa?
Esses participantes agora têm mais de $40 bilhões3 em capital bloqueado para fins de segurança na rede (muito acima de qualquer outra plataforma de contratos inteligentes em cripto), reduzindo significativamente as ameaças à segurança do Ethereum devido ao alto custo de capital de assumir uma participação majoritária na rede.
A participação das taxas de transação na renda dos validadores4 está acima de 20%, mesmo durante o mercado em baixa.5
Descrição
Com a remoção da mineração após a transição para o PoS, o Ethereum diminuiu drasticamente seu consumo de energia e também reduziu significativamente a emissão de novos ETH como recompensa para os validadores ativos.
Por que isso importa?
Como consequência, imediatamente após a atualização, a participação das taxas de transação como porcentagem da renda dos validadores foi trazida de volta acima da marca de 20%, um nível só visto anteriormente no ciclo de alta de 2020-2021. Com um novo ciclo cripto se aproximando e a atividade on-chain aumentando, essa redução na dependência da emissão de ETH para incentivar os validadores provavelmente continuará, consolidando o Ethereum como a primeira blockchain lucrativa no espaço cripto e tornando o ETH um token nativo sustentável.
O interesse em staking aumentou 260% após a ativação de Shanghai.6
Descrição
A atualização Shanghai, que foi ativada com sucesso em abril deste ano e habilitou saques de ETH, concluiu a transição do Ethereum para o Proof-of-Stake e trouxe muito mais previsibilidade para os investidores de ETH começarem a se envolver com o staking.
Por que isso importa?
Isso aumentou a confiança e levou ao aumento do número de depósitos diários de stakers7, que aumentou de uma média de cerca de 20.000 ETH por dia antes do Shanghai para cerca de 72.000 ETH diariamente após a atualização. Esse aumento impressionante de 260% mostra que, após a significativa redução de risco resultante das ativações bem-sucedidas do Merge e do Shanghai, os investidores estão gradualmente ficando mais interessados em fornecer segurança ao Ethereum em troca da "taxa livre de risco de cripto", ou seja, uma taxa de juros paga a stakers em ETH - o token nativo da plataforma de contratos inteligentes mais consolidada no espaço cripto - que, em vez de depender de um aplicativo descentralizado e, potencialmente, incorrer em riscos adicionais de algo contrato inteligente, se deve unicamente à provisão de segurança da própria blockchain.
O total em stake como porcentagem da oferta total de ETH já ultrapassou os 20%.8
Descrição
O aumento no interesse pelo staking após o Shanghai levou o stake total no Ethereum a recentemente ultrapassar 20% da oferta total de ETH, implicando que 1 a cada 5 ETH existentes agora está depositado como garantia por stakers para fins de segurança.
Por que isso importa?
Essa tendência provavelmente continuará até que a proporção de stake como porcentagem da oferta total esteja dentro da faixa de 30% a 50%, semelhante a outras redes PoS. Com menos da oferta de ETH permanecendo líquida, enquanto a demanda por ETH continua a crescer à medida que os usuários interagem com aplicações descentralizadas na rede, maior é o potencial de um movimento positivo de preço para o ETH ao longo do tempo.
O ETH foi deflacionário nos quatro trimestres seguintes à mudança para o PoS.9
Descrição
A drástica redução na emissão após a mudança para o PoS, juntamente com o mecanismo de queima existente para o ETH (que subtrai de sua oferta total parte do ETH pago em taxas de transação na rede), levou o Ethereum a ser deflacionário nos quatro trimestres após o Merge.
Por que isso importa?
Isso leva a um driver adicional de escassez para o ETH e, semelhante aos tokens bloqueados em staking, tem o potencial de elevar os preços à medida que a demanda pelo token aumenta com o início de um novo ciclo de alta.
Conclusão
O Merge foi um marco importante para o Ethereum, mas ainda é cedo para dizer qual será seu impacto a longo prazo. No entanto, as tendências positivas vistas no último ano são encorajadoras.
Um ano após a transição para o Proof-of-Stake, o Ethereum está mostrando sinais sólidos de progresso. O número de validadores ativos aumentou 85%, e a participação das taxas de transação na renda dos validadores está acima de 20%, mesmo durante o mercado em baixa. O interesse em staking aumentou 260% após a atualização Shanghai, e o stake total como porcentagem da oferta de ETH já ultrapassou os 20%. Por fim, o ETH foi deflacionário nos quatro trimestres após a mudança para PoS.
Essas métricas sugerem que o Ethereum está se tornando mais seguro, descentralizado e sustentável. À medida que o mercado cripto se recupera e a atividade on-chain volta a crescer, o Ethereum está bem posicionado para continuar crescendo e prosperando.
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1 Participantes da rede que estão propondo e atestando blocos em um ponto específico no tempo.
2 Hashdex Research com dados de beaconcha.in (acessado em 14 de setembro de 2023).
3 De acordo com https://www.stakingrewards.com/ (acessado em 14 de setembro de 2023).
4 A receita do validador em cada bloco consiste de ETH recém-emitido e parte das taxas de transação pagas pelos usuários que tiveram suas transações incluídas naquele bloco.
5 Hashdex Research com dados de Etherscan e beaconcha.in (acessado em 14 de setembro de 2023).
6 Hashdex Research com dados de Etherscan (acessado em 14 de setembro de 2023).
7 Detentores de ETH que depositam capital para começar a participar na validação de blocos.
8 Hashdex Research com dados de beaconcha.in (acessado em 14 de setembro de 2023).
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