O NCI fechou o domingo 4,5% acima do fechamento da semana anterior. O movimento foi puxado pelo Ethereum, que registrou alta de 14,7%, enquanto o Bitcoin registrou alta de 0,8%.

O mercado de cripto começou a semana em queda, dando continuidade a baixa que se instalou no fim de semana anterior. Na quarta-feira antes da abertura das bolsas americanas, outra leitura negativa do Consumer Price Index (português: índice de preços do consumidor) nos EUA mostrou que a inflação acelerou em junho e agora registra uma alta de 9,1% em doze meses, a maior em quarenta anos. 

A alta maior do que esperada ocasionou uma queda de US$1.000 no preço do bitcoin quase que imediatamente  após a divulgação dos resultados do CPI. Investidores precificaram a crescente possibilidade de uma alta de 100 bps na taxa básica de juros dos EUA para a reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) no final de julho. 

O restante da semana foi majoritariamente positivo para os criptoativos, com o bitcoin recuperando as suas perdas e entrando no verde com forte ímpeto na nova semana.     

Sinais iniciais de que o preço bitcoin atingiu o seu piso e entrou na fase de acumulação, marcada por um queda na lucratividade de tokens recém cunhados, continua gerando demanda sempre que o bitcoin cai muito além do limiar de US$20.000.       

Apesar da resiliência demonstrada pelo bitcoin frente à inflação persistente nos EUA, o verdadeiro destaque da semana foi o rally do ETH. O otimismo em torno da iminente atualização do Ethereum, chamada de “The Merge”, aparenta ter ofuscado anseios macroeconômicos, resultando no rally mais pujante do ETH desde março.      

A atualização do Ethereum visa migrar a sua blockchain do mecanismo de consenso de prova de trabalho (inglês: proof-of-work, PoW) para o modelo de prova de participação (inglês: proof-of-stake, PoS), assim reduzindo drasticamente o consumo energético da sua rede, entre outra melhorias (confira o relatório da nossa equipe de research para maiores detalhes a respeito sobre a atualização do Ethereum aqui).      

O maior driver do rally do ETH aparenta ter sido um tweet publicado por Tim Beiko, membro da Ethereum Foundation. A postagem traçou um cronograma baseado em uma série de eventos que lidam à eventual migração da rede primária do Ethereum no dia 19 de setembro. A maior clareza em torno dessa sequência sustentou um rally do ETH durante o restante da semana, elevando o seu preço de US$1.100 para quase US$1.400 no final do domingo.  

Após uma série de adiamentos em 2021 e 2022, os desenvolvedores do Ethereum avançaram por várias etapas, incluindo duas atualizações de redes de testes, conduzindo a atualização definitiva do Ethereum para o centro das atenções dos investidores. 

A próxima data relevante no cronograma da atualização é o dia 11 de agosto, quando a rede de testes Goerli deve migrar para o modelo PoS. Caso essa atualização seja exitosa, a comunidade de desenvolvedores voltará toda a sua atenção para a transição definitiva da rede primária do Ethereum.     

O crescente otimismo rodeando a atualização também reduziu o desconto entre o ETH e o um dos seus derivativos, o stETH. Esse derivativo, criado pela Lido Finance, representa um token de ETH que foi depositado (inglês: staking) na rede beacon e poderá ser usado para redimir um ETH em uma data futura, que dependerá da data em que a atualização da rede primária seja efetivamente realizada.

Durante a composição deste relatório, o preço do stETH representa 0,977 do preço do ETH. Em meados de junho, o derivativo chegou a valer somente 0,94  ETH. A crescente paridade entre o ETH e o derivativo de staking não é somente uma forte sinalização do crescente otimismo em torno da atualização do Ethereum, mas também representa um alívio para investidores institucionais com grandes posições de stETH.            

A Celsius Network, uma plataforma de CeFi (finanças centralizadas) no centro na crise de crédito do mercado de cripto, é uma das entidades com alta exposição ao stETH. A plataforma de empréstimos declarou falência na quarta-feira, divulgando um rombo de US$ 1.2 bilhão (passivos - ativos) por meio de um registro em um tribunal nos EUA.     

Apesar da declaração de falência, o futuro da plataforma de empréstimos continua uma incógnita. No momento, a Celsius tem conseguido pagar uma série de empréstimos de protocolos DeFi (português: finanças descentralizadas) e, como consequência, liberou tokens detidos como garantia em empréstimos sobrecoletarizados, criando espaço de manobra suficiente para dar continuidade ao seu processo de reestruturação de dívida. Um desses pagamentos, feito pela Celsius ao protocolo de DeFi Aave, destravou US$418 milhões em tokens de stETH no início da semana passada.      

A liberação dos ativos detidos em garantia e a maior paridade entre o stETH e o seu ativo subjacente não serão o suficiente para resgatar a Celsius da insolvência, mas a redução do risco de perda de paridade do stETH e a evolução da reestruturação da dívida da Celsius representam sinalizações que podem aliviar temores a respeito de um crise de liquidez contagiosa que vem comprometendo a performance dos demais criptoativos. 

 

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