Notas do CIO
Uma coisa que aprendi ao investir nos mercados de criptomoedas ao longo dos anos é que os desenvolvimentos mais impactantes no ecossistema tendem a acontecer quando ninguém está prestando atenção.
O exemplo mais recente desse fenômeno é o que ocorreu no ecossistema Ethereum no último ano, um período marcado pelo desastre da FTX, incerteza macroeconômica e um sentimento público desfavorável em relação às criptomoedas.
Em minhas conversas com investidores, alguns compartilharam a percepção de que o Ethereum (ETH) esteve em algum tipo de dormência durante este ano. Mas a realidade dos últimos 12 meses conta uma história bem diferente. Houve desenvolvimentos enormes e empolgantes ocorrendo por baixo dos panos do Ethereum e acredito que o argumento para investir na maior plataforma de smart contracts do mundo nunca foi tão forte. Vamos examinar mais de perto os três principais pilares que sustentam essa perspectiva.
1. Desenvolvimentos de infraestrutura.
O desenvolvimento mais notável deste ano foi a transição do Ethereum de um mecanismo de consenso de Prova-de-Trabalho para Prova-de-Participação. Existem argumentos sólidos sobre os benefícios de ambos os tipos de consenso, mas — importante destacar — a mudança do Ethereum para PoS permitiu-lhe facilitar o staking, um processo que permite aos investidores obter um retorno sobre seu ETH contribuindo para a segurança da rede. Isso ajudou a tornar o Ethereum mais semelhante a um investimento em tecnologia com lucratividade mensurável, e assim, mais atrativo e familiar para investidores tradicionais focados em entender métricas de avaliação. Como resultado, o Ethereum está surgindo como a taxa livre de risco das criptomoedas com o número de ETH em staking aumentando 85% no último ano.
ETH em staking desde o início do PoS no Ethereum
Fonte: Pesquisa Hashdex com dados de beaconcha.in (acessado em 14 de setembro de 2023).
Esses desenvolvimentos de infraestrutura ajudaram a estimular maior interesse dos investidores em ETH, algo evidente a partir da enxurrada de pedidos de ETFs de Ethereum que foram arquivados na SEC nas últimas semanas. À medida que os EUA avançam na autorização de ETFs baseados em Ethereum, a demanda por ETH aumentará no curto prazo e se tornará mais sustentável a longo prazo, pois os investidores poderão incluir uma alocação de ETH em seus portfólios tradicionais.
2. Tendências de tokenização
Um recente relatório do Bank of America sugeriu que a tokenização de ativos tradicionais poderia ultrapassar $16 trilhões nos próximos 5-15 anos. A tokenização envolve a conversão do valor de ativos físicos, como imóveis, arte e commodities, em tokens digitais que representam ativos do mundo real em uma blockchain. Ethereum está habilitando grande parte dessa tokenização de ativos devido ao seu papel como a plataforma dominante de smart contracts.
À medida que os desenvolvimentos de infraestrutura aumentam e se tornam mais compreendidos, poderíamos ver outro movimento parabólico como o "Boom ICO" de 2017, quando os mercados descobriram o poder das aplicações de smart contracts, ou o "Verão DeFi" em 2020, quando os investidores descobriram o impacto das aplicações financeiras descentralizadas.
“Se conseguirmos criar mais tokenização de ativos e valores mobiliários... isso poderia revolucionar as finanças.”
Larry Fink, CEO da BlackRock, em uma entrevista de 5 de julho de 2023
A tokenização de ativos do mundo real também pode levar à próxima explosão na adoção de aplicações descentralizadas além das finanças, incluindo redes sociais descentralizadas (por exemplo, friend.tech), pagamentos de consumidores (por exemplo, iniciativas de stablecoin do PayPal/Venmo) ou colecionáveis digitais de grandes marcas por meio de tokens não fungíveis (NFTs). Ethereum está no centro de todas essas iniciativas de tokenização como a camada base ou "plumbing" para essas aplicações. Quanto maior o uso da tokenização, maior a demanda por ETH.
3. Mudança geracional
Escrevi em detalhes sobre este tópico neste verão, mas o que acho importante para os investidores entenderem é como a maré geracional continuará mudando em termos de compreensão e aceitação desta tecnologia. Gerações mais jovens e nativas digitais entendem intuitivamente que estamos a caminho de um futuro mais digitalizado, enquanto gerações mais antigas demoraram para entender essa mudança de paradigma. Em 2022, Charles Schwab relatou que 47% dos Millennials e 43% da Gen Z tinham exposição a criptomoedas em seu 401(k), enquanto isso era verdade para apenas 4% dos Baby Boomers. Além da crescente influência social e política pública, as gerações mais jovens estão prontas para ter um impacto econômico desproporcional à medida que seu poder de compra cresce e espera-se que herdem mais de $70 trilhões nos próximos 20 anos. Novas e disruptivas tecnologias como Ethereum serão as beneficiadas.
Os preconceitos geracionais contra novas tecnologias não são um fenômeno novo, basta ver como a internet foi tratada em seus primórdios ou até mesmo como os cartões de crédito eram vistos menos de cinco anos antes de 75% das famílias americanas possuírem pelo menos um. Avanços tecnológicos como o Ethereum podem parecer lentos e árduos enquanto estão se desenvolvendo, mas, em retrospecto, nos perguntamos como já vivemos sem essa tecnologia, seja a internet, cartões de crédito ou inúmeras outras inovações.
A oportunidade do Ethereum
Enquanto os desenvolvimentos do último ano deixam claro que o Ethereum esteve longe de estar inativo, essa percepção é certamente real. No entanto, vejo isso como mais uma razão para ser otimista quanto ao argumento de investimento em ETH daqui para frente. Estes períodos de relativa calma, quando parece que ninguém se importa com os mercados de cripto, geralmente são bons pontos de entrada para investidores antes do período de euforia que pode levar os preços a novos recordes.
O que é importante lembrar é que, como em qualquer outro investimento, uma abordagem disciplinada em um horizonte de longo prazo produzirá os melhores resultados. Acreditamos firmemente que o Ethereum está direcionando a próxima fronteira de investimento inovador. À medida que mais investidores compreendem o papel importante que o Ethereum desempenhará como a infraestrutura tecnológica da economia global, não temos dúvidas de que eles reconhecerão que este gigante adormecido na verdade nunca esteve realmente dormindo.
[1] Um smart contract (contrato inteligente) é um programa de computador que facilita a execução de um acordo entre duas partes sem intermediação.
[2] Consenso é como confiança e segurança são criados dentro de uma rede blockchain.
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