Resumo

 

• O evento Permissionless 2024 em Salt Lake City refletiu um mercado cripto cauteloso, mas otimista, em contraste com o entusiasmo da alta de 2022 em Palm Beach. A participação e os patrocínios foram menores, mas a qualidade das discussões se destacou. Os principais temas incluíram interoperabilidade das blockchains, debates sobre infraestrutura de contratos inteligentes e o potencial dos jogos como um "killer app" para impulsionar a adoção em massa.

• A incerteza regulatória nos EUA continua sendo uma questão chave, com as próximas eleições provavelmente moldando o futuro do criptos. Líderes do setor enfatizaram a necessidade de legislação sobre stablecoins e regras mais claras para aumentar a adoção institucional.

• Os ETFs de bitcoin à vista atraíram US$ 21 bilhões em entradas, principalmente de investidores de varejo, embora o mercado cripto em geral não tenha visto grandes mudanças de preço devido ao uso de carteiras físicas on-chain. Os ETFs de bitcoin tornaram-se um ponto de entrada mais seguro para investidores tradicionais.

• O debate entre arquiteturas de blockchain modular e monolítica continua, com a modularidade ganhando força por seus benefícios de escalabilidade e especialização.

• A infraestrutura da Solana foi elogiada por permitir NFTs e colecionáveis em grande escala, e projetos de jogos Web3 como Illuvium mostram potencial para a adoção em massa, embora o ecossistema precise melhorar a experiência do usuário e entregar aplicações impactantes.

 

Na semana passada, a equipe de Pesquisa da Hashdex participou do Permissionless, uma das maiores conferências de cripto nos EUA, realizada em Salt Lake City, Utah. O evento proporcionou valiosos insights sobre os desenvolvimentos do ecossistema e o panorama das criptos.

Neste artigo, destacamos os principais tópicos discutidos no Permissionless 2024, que ofereceram uma visão abrangente do atual cenário cripto. As principais discussões giraram em torno das tendências gerais do mercado, desafios macroeconômicos e regulatórios, o papel em evolução do bitcoin e seu impacto por meio dos ETFs à vista, debates sobre plataformas de contratos inteligentes e infraestrutura de blockchain, além do potencial de aplicações voltadas ao consumidor, especialmente no setor de jogos, para impulsionar a próxima onda de adoção de usuários.

 

Tendências gerais

 

A diferença de escala entre as edições de 2022 em Palm Beach e de 2024 em Salt Lake City foi notável. Enquanto Palm Beach refletiu a euforia de um mercado em alta, Salt Lake City trouxe o sentimento cauteloso de um novo ciclo de alta. Esse clima mais reservado resultou em um público menor, especialmente de instituições financeiras tradicionais, que haviam participado em maior número em 2022. Além disso, houve menos patrocinadores, concentrados principalmente em projetos menores buscando visibilidade.

No entanto, a edição de 2024 se destacou pela qualidade das discussões. Os painéis apresentaram debates profundos com palestrantes de destaque, como Kyle Samani (sócio-gerente da Multicoin Capital - um proeminente investidor de capital de risco no setor), Stani Kulechov (cofundador e CEO da Aave - um dos protocolos DeFi mais relevantes) e Chris Dixon (sócio da a16z crypto - um dos maiores fundos de investimento em cripto do mundo). Ao contrário da narrativa excessivamente otimista de "todos vamos vencer"¹ em Palm Beach, as conversas em Salt Lake City abordaram os desafios da indústria e ofereceram soluções práticas. O otimismo dos desenvolvedores de cripto permaneceu forte, o que é um sinal positivo para o futuro do setor.

Os três principais temas da conferência, além das discussões sobre as eleições nos EUA, foram os avanços na interoperabilidade de blockchains (melhorando a experiência do usuário), os dilemas entre arquiteturas verticais e modulares para plataformas de contratos inteligentes, e o potencial dos jogos como "killer app" para impulsionar a adoção em massa.

 

Macro, Política e Regulação

O cenário político dos EUA tem se tornado cada vez mais hostil a cripto, impactando significativamente a indústria. Chris Dixon destacou que as ações regulatórias têm mirado empresas estabelecidas, como Coinbase e Uniswap, enquanto entidades menores e mais arriscadas, como a FTX, enfrentaram menos escrutínio. Kristin Smith (Blockchain Association) e o congressista republicano Tom Emmer enfatizaram que cripto não deve ser uma questão partidária, pois a inovação beneficia a sociedade, independentemente da política.

Ambos reforçaram que as próximas eleições nos EUA serão cruciais para proporcionar clareza regulatória, impactando a regulamentação de tokens e a adoção mais ampla da indústria. Samara Cohen (Chief Investment Officer de ETF e Investimentos em Índice) compartilhou essas preocupações, observando que os bancos ainda relutam em investir em cripto devido às incertezas regulatórias. A legislação de stablecoins deve ser uma prioridade em 2024, com mais de US$ 600 bilhões em transações mensais de stablecoins modernizando o alcance do dólar americano.

No front macroeconômico, Dan Tapiero (CIO da 1RoundTable Partners/Zenrock Labs), Jan van Eck (CEO da Van Eck) e Dan Morehead (CEO da Pantera Capital) discutiram como as taxas de juros e as políticas globais afetam a adoção de cripto. Tapiero previu que as taxas dos EUA cairiam para 3%, enquanto Van Eck permaneceu cético quanto a cortes significativos, apontando o papel da tecnologia móvel no crescimento de cripto. Morehead criticou a intervenção do Fed no mercado hipotecário, mas manteve uma visão otimista sobre cripto, especialmente com a recente entrada de US$ 20 bilhões em ETFs de bitcoin.

 

Bitcoin

Embora o bitcoin não tenha sido o foco principal do evento, as discussões sobre o lançamento dos ETFs à vista nos EUA dominaram. James Seyffart (analista de ETFs da Bloomberg) e Jim Bianco (CEO da Bianco Research) trouxeram insights importantes. Seyffart destacou o sucesso dos ETFs de bitcoin, que registraram US$ 21 bilhões em fluxos líquidos em 10 meses, enquanto os ETFs de ethereum enfrentaram saídas de capital. Consultores financeiros foram grandes investidores, sinalizando o crescente interesse do TradFi pelo bitcoin.

Bianco observou que grande parte do capital nos ETFs de bitcoin veio de carteiras físicas on-chain, explicando por que esses influxos não impactaram significativamente os preços mais amplos dos criptoativos. Ele também discutiu o papel do basis trade² na estabilização dos preços do bitcoin e apontou os desafios das oportunidades de rendimento em ether e as taxas nos ETFs de bitcoin. Cohen (BlackRock) acrescentou que 80% dos investimentos em ETFs de bitcoin nos EUA vêm de investidores de varejo, mostrando um forte interesse individual. Segundo os palestrantes, investidores institucionais ainda estão aguardando melhores condições regulatórias e de mercado antes de entrar no espaço.

 

 

Plataformas de Contratos Inteligentes/Arquitetura de Infraestrutura

 

Um dos principais temas do Permissionless 2024 foi a infraestrutura de blockchain, em particular o debate entre estruturas modulares e monolíticas. Anil Kumar (Rome Protocol) e David Hoffman (Bankless) exploraram como as arquiteturas modulares permitem soluções mais especializadas e escaláveis. Projetos como Celestia foram destacados como líderes em disponibilidade de dados, enquanto Solana foi descrita como perseguindo uma visão de centro de alta frequência para negociação.

Kyle Samani (Multicoin Capital) e outros enfatizaram que a mudança para a modularidade estimula a concorrência e beneficia os usuários ao possibilitar uma gama mais diversa de soluções blockchain. O foco crescente em modularidade e cadeias específicas de aplicativos sinaliza uma mudança importante em como as blockchains evoluirão para atender às demandas dos usuários.

Após as recentes notícias sobre a Uniswap lançar sua própria cadeia, Rushi também observou que aplicativos bem-sucedidos devem considerar a transição para estruturas modulares à medida que sua base de usuários cresce, aproveitando as cadeias específicas de aplicativos (appchains) para melhorar a escalabilidade. Essa abordagem permite otimização personalizada, já que cadeias especializadas podem atender às necessidades de suas aplicações específicas, tornando-se um caminho natural para a escalabilidade no ecossistema blockchain. As discussões destacaram que, embora a modularidade traga complexidade, ela também abre possibilidades para inovação e soluções centradas no usuário no espaço blockchain.

 

 

Aplicações

No ecossistema da Solana, as discussões giraram em torno da necessidade de dApps impactantes. Os palestrantes criticaram o foco na redução de taxas de gás, argumentando que isso fragmenta a liquidez. Vibhu Norby (Driphouse) destacou a importância da tecnologia de compressão da Solana para tornar colecionáveis e NFTs viáveis em grande escala.

No setor de jogos, o Illuvium, um jogo promissor baseado em NFTs, continua atraindo usuários com recompensas de torneios e modelos de bolsas. Sua parceria com o Futureverse, que visa criar um universo aberto e interoperável, também foi destacada. Outros projetos, como o Polemos, que oferece capacidades de empréstimo de NFTs, mostram potencial para atrair milhões de novos usuários para o setor de jogos Web3.

As conversas revelaram uma combinação de otimismo e pragmatismo sobre a construção de aplicativos para consumidores em blockchains públicas e permissionless. Embora a infraestrutura e o apoio da comunidade forneçam uma base sólida, o ecossistema precisa continuar a melhorar a experiência do usuário e entregar aplicações atraentes que ressoem com o mercado mais amplo.

 

 

Conclusão

Em conclusão, o Permissionless 2024 foi um evento repleto de discussões de alto nível que refletiram o cenário em evolução da indústria cripto. Apesar da menor participação em comparação com anos anteriores, a qualidade das conversas sublinhou um forte senso de otimismo entre os construtores da indústria. Temas como interoperabilidade de blockchains, arquiteturas de contratos inteligentes e o potencial dos jogos para impulsionar a adoção destacaram um entendimento coletivo de que a inovação continua, independentemente dos desafios políticos e regulatórios que o setor enfrenta. A equipe de Pesquisa da Hashdex deixou a conferência mais confiante sobre o estado da indústria, encorajada pelos insights compartilhados e pela resiliência demonstrada pelos participantes. No geral, o evento serviu como um testemunho do compromisso da comunidade cripto em superar obstáculos e avançar o ecossistema.

 

^{1."WAGMI" é um termo popular que significa "We’re all gonna make it" ("Todos nós vamos conseguir", em português). É amplamente usado nas redes sociais para promover otimismo e confiança nos mercados de cripto, especialmente em resposta a notícias positivas.}

^{2.O basis trading é uma estratégia de arbitragem onde um trader compra e vende um instrumento financeiro, como um derivativo ou uma commodity, para lucrar com diferenças de preço. A estratégia busca aproveitar discrepâncias de preço entre títulos relacionados e também é conhecida como cash-and-carry trade.}

 

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