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Prezado investidor,
A implementação das tarifas pelo presidente Trump em 2 de abril levou a uma grande onda de vendas no início do mês, antes que os mercados seguissem um caminho volátil e recuperassem parte dessas perdas mais adiante.
O Nasdaq Crypto IndexTM (NCITM) encerrou o mês com alta de 11,70%, superando índices tradicionais como o S&P 500 (-0,76%) e o Nasdaq-100 (1,52%), destacando a crescente capacidade dos criptoativos de se desvincularem dos mercados tradicionais.
Esse desempenho superior do NCITM em relação aos ativos tradicionais é um sinal de que os investidores podem estar valorizando mais plenamente a narrativa do “ouro digital” para o bitcoin, além dos ventos favoráveis que estão impulsionando muitos outros criptoativos a um desempenho sólido. Em sua última edição do Notas do CIO, Samir Kerbage comenta sobre o impacto que o bitcoin e as stablecoins estão tendo no fortalecimento da tese de investimento em cripto.
Aproveite e garanta seu lugar no nosso Webinar Brasil que acontecerá hoje, dia 7 de maio, às 15 horas. Nosso time discutirá o panorama do ecossistema cripto destacando os pontos mais relevantes de abril e as perspectivas que se desenham para os próximos meses.
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Atualização do mercado
Abril marcou uma recuperação notável nos mercados financeiros, apesar das tarifas do “Dia da Libertação” impostas pelo governo Trump. As amplas medidas comerciais inicialmente desencadearam uma liquidação de US$9 trilhões em ações globais, mas os mercados demonstraram uma resiliência surpreendente. O Nasdaq Crypto IndexTM (NCITM) fechou em alta de 11,70%, superando índices tradicionais como o S&P 500 (-0,76%) e o Nasdaq-100 (1,52%), destacando a crescente capacidade dos criptoativos de se desvincularem dos mercados tradicionais.
Enquanto março registrou criptoativos se movendo em sintonia com ações de tecnologia, o mês de abril testemunhou uma divergência notável. Os investidores passaram a enxergar os ativos digitais como potencial proteção contra a queda de 3% do dólar e o aumento das tensões geopolíticas. Os spreads dos credit default swaps soberanos se ampliaram, indicando preocupações crescentes sobre a credibilidade do governo dos EUA em meio à escalada dos conflitos comerciais.
O Bitcoin liderou os principais criptoativos com um ganho de 14,12%, reforçando sua narrativa de “ouro digital” – uma afirmação fortalecida pela alta simultânea de 5,3% do ouro físico. A Solana apresentou retornos ainda mais impressionantes, com 18,40%, aproveitando o aumento da atividade de desenvolvedores e o interesse institucional. Nem todas os criptoativos se beneficiaram igualmente, com o Ethereum registrando uma queda modesta de -1,63%, provavelmente devido a preocupações sobre o impacto das tarifas nas cadeias de suprimentos de tecnologia.
Os índices temáticos reverteram o desempenho de março, todos apresentando retornos positivos. O índice Smart Contract Platform (Web3) liderou com 8,40%, seguido pelo Digital Culture (META) com 7,25%. O Vinter Hashdex Risk Parity Momentum (HAMO) entregou 6,75%, enquanto o índice de Finanças Descentralizadas (DeFi) ficou atrás, mas ainda positivo, com 2,49%.
O Poder dos Índices Ponderados por Valor de Mercado em Tempos Voláteis
A dinâmica de mercado de abril destaca as vantagens dos índices ponderados por valor de mercado, como o NCI™. Enquanto o NCI™ entregou 11,70%, o desempenho individual variou dramaticamente, desde a disparada de 18,40% da Solana até a queda de 1,63% do Ethereum. Essa dispersão evidencia o benefício da diversificação embutida, que ajuda a mitigar a extrema volatilidade dos criptoativos.
Índices ponderados por valor de mercado atribuem naturalmente maior peso aos criptoativos maiores e mais consolidados, proporcionando retornos mais estáveis enquanto capturam o potencial de valorização do ecossistema. Essa metodologia equilibra de forma eficaz risco e retorno, refletindo a avaliação coletiva do mercado sobre o valor de cada ativo.
A variação percentual normalizada em janela móvel de 30 dias do NCI foi comparada a uma cesta igualmente ponderada de BTC, ETH, XRP e SOL. Um capture ratio > 1 significa que o NCITM superou a cesta nesse período de 30 dias, enquanto < 1 indica desempenho inferior. O capture ratio do NCI entregou consistentemente retornos superiores à cesta igualmente ponderada ao longo do ano, atingindo o pico em abril de 2025.
Os movimentos de mercado em abril refletiram investidores reprecificando ativos para considerar o aumento das barreiras comerciais, turbulências políticas e mudanças na política monetária. Nesse ambiente, a abordagem disciplinada dos índices ponderados por valor de mercado proporcionou um caminho mais estável em meio à volatilidade do que tentar escolher vencedores individuais.
Olhando para frente, os mercados continuam processando as implicações do regime global de tarifas e possíveis medidas retaliatórias. O corte de 25 pontos-base na taxa do BCE em 17 de abril sinaliza preocupação com o crescimento diante do aumento das tensões comerciais, enquanto o Federal Reserve desacelerou a redução do balanço patrimonial em resposta à incerteza econômica. Essas mudanças de política podem criar um ambiente mais favorável para ativos de risco.
O forte desempenho dos criptoativos em abril sugere que a clareza no front regulatório – desde o comércio até a regulação cripto – pode desbloquear valor significativo nessa classe de ativos. À medida que avançamos, observamos que o Bitcoin continua sendo o núcleo blue-chip do mercado cripto, mas a exposição ao ecossistema mais amplo via índices como o NCI™ está provando seu valor à medida que toda a fronteira cripto avança. As vantagens da exposição ponderada pelo valor de mercado nessa classe em evolução nunca estiveram tão claras.
Principais Notícias
Goldman Sachs busca negociação tokenizada 24/7 nos EUA
A empresa está avançando com planos para viabilizar a negociação ininterrupta (24/7) de títulos do Tesouro dos EUA e cotas de fundos do mercado monetário tokenizados. Isso ocorre após mudanças recentes no ambiente regulatório, incluindo a autorização para que bancos nacionais realizem atividades com criptoativos sem aprovação prévia, além da revogação de orientações anteriores que desencorajavam essas práticas — sinalizando um ambiente de políticas públicas mais favorável.
Federal Reserve revoga orientação sobre criptoativos
O Federal Reserve retirou diretrizes anteriores que desencorajavam os bancos de se envolverem com atividades relacionadas a criptoativos, como custódia e negociação. Essa medida, parte de uma mudança regulatória mais ampla sob a administração Trump, deve incentivar a inovação no setor cripto ao reavaliar os marcos regulatórios e flexibilizar restrições.
CEO da BlackRock: bitcoin pode desafiar o dólar americano
Na carta anual da BlackRock aos investidores, o CEO Larry Fink sugeriu que o bitcoin pode desafiar o status de reserva do dólar dos EUA. A declaração destaca preocupações crescentes sobre a dívida americana e o apelo do bitcoin como reserva de valor no que vem sendo chamado de “debasement trade”.
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