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O forte sinal de cripto em meio ao ruído macro:
O momento para esta classe de ativos pode ser o mais promissor da história
TL;DR
Os mercados estão enfrentando dificuldades com o aumento dos riscos econômicos e geopolíticos, mas os fundamentos das criptos estão caminhando na direção oposta, criando uma oportunidade de investimento única.
O presidente Trump nomeou líderes pró-cripto para órgãos reguladores-chave, incluindo a SEC e a CFTC, sinalizando uma grande mudança em relação à regulação baseada em medidas coercitivas.
A SEC arquivou investigações contra grandes empresas cripto e revogou políticas restritivas, enquanto novos grupos de trabalho estão moldando um arcabouço regulatório claro para os ativos digitais.
Foi estabelecida uma nova Reserva Estratégica de Bitcoin, com 200.000 BTC designados como reserva nacional, reforçando o papel das criptos na estratégia financeira dos EUA.
Enquanto a incerteza macroeconômica pressiona os preços, o ambiente atual está preparando o cenário para o que pode ser a oportunidade de investimento de longo prazo mais significativa na história das criptomoedas.
As últimas semanas trouxeram pouca animação para os investidores globais.
A incerteza crescente sobre uma possível escalada da guerra comercial entre os EUA e seus parceiros comerciais se intensificou, agravada por mudanças estruturais no governo dos EUA após a criação do Departamento de Eficiência Governamental. As previsões revisadas do PIB dos EUA agora indicam um novo risco de recessão iminente, enquanto os conflitos contínuos na Ucrânia e no Oriente Médio—que já se arrastam há anos—deixam os mercados em dúvida se haverá uma nova escalada ou se, talvez, cessar-fogos possam finalmente abrir caminho para a paz nessas regiões.
Nesse contexto, os ativos de risco vêm registrando correções significativas desde suas recentes máximas históricas. O S&P 500 caiu 10% desde seu pico em meados de fevereiro, enquanto o Nasdaq 100 sofreu uma queda ainda mais acentuada, de 14%, no mesmo período. Algumas das gigantes da tecnologia, como a Nvidia (NVDA), chegaram a registrar perdas de 30% desde suas máximas em janeiro. O Nasdaq Crypto Index™ (NCI™)—nosso índice preferido para acompanhar o mercado cripto—, como esperado, demonstrou sua típica volatilidade elevada em momentos de incerteza, despencando até 35% desde seus picos em meados de janeiro. No sentido oposto, o ouro continua sendo visto como um refúgio seguro em tempos de incerteza, ultrapassando recentemente a marca de US$ 3.000 por onça pela primeira vez na história e registrando uma valorização de 15% desde o início de 2025.
Enquanto isso, o presidente Trump está navegando pelos primeiros 100 dias de seu segundo mandato, combinando ações decisivas com declarações contraditórias que ampliam o ruído e geram medo entre os participantes do mercado. Para aqueles que acompanharam o primeiro mandato de Trump, guerras comerciais e retórica agressiva não são novidade.
Curiosamente, enquanto os riscos econômicos e geopolíticos parecem estar crescendo exponencialmente, a incerteza no mercado cripto segue na direção oposta—ela está diminuindo, e de forma rápida e significativa. Essa dicotomia—fortes sinais emergindo para as criptos em meio ao caos macroeconômico—apresenta uma oportunidade atraente para investidores de longo prazo.
Os riscos econômicos e geopolíticos estão aumentando a partir de uma base relativamente baixa, enquanto os riscos no mercado cripto estão diminuindo a partir de um patamar muito mais alto. São duas forças opostas em jogo. Os mercados, esses seres selvagens e imprevisíveis, ocasionalmente criam assimetrias como essa—oferecendo, de tempos em tempos, oportunidades desproporcionais.
O quadro maior é claro: a perspectiva de clareza regulatória nos EUA impulsionará uma confiança sem precedentes e a adoção institucional no setor cripto nos próximos anos. Nos próximos tópicos, explicamos por quê.
A Casa Branca e os reguladores dos EUA agora são pró-cripto
Desde sua eleição em 5 de novembro de 2024, o presidente Trump nomeou defensores declarados dos ativos digitais para liderar órgãos e grupos de trabalho em nível federal. O investidor de longa data em cripto, David Sacks, foi nomeado "Czar de IA & Cripto" da Casa Branca'', liderando o Grupo de Trabalho Presidencial sobre Mercados de Ativos Digitais, criado por ordem executiva em 23 de janeiro. Trump também nomeou Paul Atkins como o próximo presidente da SEC e Brian Quintenz como presidente da CFTC—ambos historicamente pró-cripto e contrários à abordagem de “regulação por imposição” das administrações anteriores. Na SEC, mesmo antes da posse de Atkins, foi criada uma Força-Tarefa de Cripto, liderada por Hester Peirce, comissária da SEC desde 2018 e uma conhecida defensora da indústria cripto. Esses movimentos deixam claro que agora existe uma aliança pró-cripto unindo a Casa Branca e as agências reguladoras federais, criando grandes perspectivas para avanços regulatórios significativos no setor cripto durante o novo governo.
Novos grupos de trabalho estão prontos para abordar desafios regulatórios
O Grupo de Trabalho Presidencial tem um cronograma definido para apresentar relatórios sobre a estrutura do mercado cripto, stablecoins e inovação blockchain nos EUA. Peirce, em sua carta de 4 de fevereiro intitulada "A Jornada Começa", já delineou os principais pontos que sua força-tarefa pretende abordar:
- Esclarecimento do status legal de diferentes tipos de ativos cripto;
- Definição clara de jurisdições entre SEC e CFTC para ativos digitais;
- Regras claras para registro de tokens digitais;
- Atualização das regras para ETFs cripto, permitindo staking e criações/redes em espécie;
- Estabelecimento de melhores práticas para tokenização e integração da blockchain nos mercados de capitais.
Embora Peirce tenha enfatizado que levará tempo para transformar essas diretrizes em propostas concretas, os avanços iniciais são notáveis. Não se trata apenas de intenção, mas de um plano bem definido para desenvolver a regulação do setor e impulsionar a inovação nos próximos anos.
Regras restritivas revogadas e investigações encerradas pela SEC
A SEC eliminou regras como a SAB 121, enquanto o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) agora permite que bancos detenham criptomoedas e ofereçam serviços de custódia, tratando os ativos digitais como instrumentos bancários convencionais.
Além disso, a SEC encerrou investigações e processos abertos contra grandes empresas cripto dos EUA sem aplicação de penalidades, incluindo Robinhood, Coinbase, Gemini e Kraken, além de outras companhias do setor, como OpenSea, Uniswap Labs, Consensys e Yuga Labs.
Esse movimento elimina um grande fardo regulatório que pairava sobre essas empresas e sugere que a política de “regulação por imposição” dos últimos anos foi oficialmente abandonada. Isso libera o setor para inovar e envia uma mensagem clara de que o novo governo valoriza o progresso e acolhe a indústria cripto nos EUA.
Reserva Estratégica de Bitcoin e Estoque de Ativos Digitais
Em 6 de março, Trump assinou mais uma ordem executiva estabelecendo uma Reserva Estratégica de Bitcoin e um Estoque de Ativos Digitais. Essa iniciativa designa aproximadamente 200.000 BTC confiscados como reserva nacional permanente, apelidada de "ouro digital", com uma política de não venda. O estoque também inclui tokens além do Bitcoin, consolidando ativos apreendidos em um portfólio estratégico em nível federal e demonstrando que o governo reconhece que cripto vai muito além do Bitcoin. Esse movimento pioneiro eleva decisivamente os ativos digitais ao status de reservas soberanas, reforçando o plano da nova administração de transformar os Estados Unidos na "capital cripto do mundo".
A maior oportunidade de precificação do cripto: os maiores mercados financeiros do mundo estão abrindo espaço para a blockchain
Essa convergência de intenção, ação e visão estratégica não apenas sinaliza o fim da incerteza regulatória nos EUA, mas também pode representar a maior oportunidade de precificação da história das criptos.
Benjamin Graham disse: "No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas no longo prazo, é uma balança." Conforme o ruído pós-eleitoral desaparece, o peso das criptos no futuro financeiro global se torna inegável.
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