Há dois anos, escrevi sobre o caso de investimento para o Ethereum (ETH), sugerindo que a mais antiga plataforma de smart contracts era o “gigante adormecido” das criptos. Na época, o ETH estava sendo negociado em torno de US$ 1.600 e muitas dúvidas cercavam seu futuro, já que a concorrência aumentava e o impacto das atualizações recentes ainda não estava claro.

Mas hoje, o otimismo crescente em torno da aceitação das stablecoins nos Estados Unidos — que dependem do Ethereum e de outras plataformas de smart contracts —, o arrefecimento das tensões geopolíticas e a aceleração dos fluxos para os ETFs de ETH ajudaram a levar o preço do ativo a quase US$ 5.000 na semana passada, uma nova máxima histórica.

 

 

A trajetória do Ethereum

 

Uma lição duradoura que aprendi ao longo de uma década navegando pelos mercados cripto é que mudanças transformadoras em um ecossistema muitas vezes acontecem em períodos de aparente silêncio, longe dos holofotes do hype e da volatilidade. Essa é, em parte, a razão pela qual nossa equipe acredita fortemente no poder do investimento via índices em cripto — ele pode ajudar a transcender narrativas de curto prazo.

O Ethereum é um ótimo exemplo disso. Ele foi visto por alguns como estagnado há dois anos e, no entanto, como destaquei na minha nota de setembro de 2023, o progresso fundamental em infraestrutura, tokenização e adoção estava silenciosamente ganhando força. Avançando para hoje, o Ethereum não apenas validou aquele otimismo, como também o acelerou.

 

 

 

Com o ETH sendo negociado próximo às máximas históricas — mais de 100% acima das mínimas do início de 2024 — o papel da plataforma como principal blockchain de smart contracts está mais consolidado do que nunca. Fluxos institucionais, avanços tecnológicos e aplicações no mundo real impulsionaram o Ethereum para uma nova fase de maturidade, tornando seu caso de investimento atraente para investidores de longo prazo. Vamos observar os três pilares centrais que destaquei em 2023 e como acredito que eles estão se combinando com os desenvolvimentos recentes para fortalecer o potencial do Ethereum.

 

 

1. Avanços de infraestrutura: marcos em staking e escalabilidade

 

A transição do Ethereum para um modelo de Proof-of-Stake (PoS) em 2022 marcou um momento crucial, permitindo o staking (que possibilita aos participantes da rede ganharem ETH ou outros criptoativos) e posicionando o ETH como um ativo com rendimento, semelhante a títulos tradicionais. Dois anos depois, essa base amadureceu de forma significativa. O ETH em staking disparou para cerca de 36 milhões, representando aproximadamente 29% da oferta total — um aumento expressivo em relação a 2023. Esse crescimento reflete maior segurança da rede e confiança dos investidores, com recompensas de staking em torno de 2,9% ao ano (APR), atraindo portfólios focados em rendimento.

Atualizações-chave também fortaleceram a infraestrutura do Ethereum. O upgrade Dencun, em março de 2024, ajudou a reduzir custos de transação e aumentou a capacidade da rede, enquanto outra atualização neste ano otimizou ainda mais sua eficiência. Esses aprimoramentos tornaram o Ethereum mais acessível para aplicações do dia a dia.

Um grande catalisador foi a aprovação e o desempenho dos ETFs de Ethereum à vista. Após uma onda de pedidos em 2023, a SEC aprovou esses produtos em meados de 2024. Até agosto de 2025, esses fundos já acumulavam mais de US$ 23 bilhões em ativos sob gestão. Essa adoção institucional gerou uma demanda sustentável e, com a consolidação da clareza regulatória, o Ethereum vem sendo cada vez mais visto como uma alocação central, comparável a ações de tecnologia com métricas mensuráveis.

 

 

 2. Tendências de tokenização

 

Em 2023, o Bank of America projetava que a tokenização de ativos do mundo real (RWAs) alcançaria US$ 16 trilhões em 5 a 15 anos. Essa visão está se materializando mais rápido do que o esperado. Até meados de 2025, o mercado de RWAs tokenizados saltou para US$ 24 bilhões — acima dos US$ 5 bilhões em 2022. Somente os RWAs tokenizados em blockchains públicas atingiram US$ 18 bilhões no início do ano. A dominância do Ethereum em smart contracts viabiliza isso, permitindo fracionar ativos como imóveis, obras de arte, commodities e valores mobiliários em tokens negociáveis e líquidos na blockchain.

Larry Fink, CEO da BlackRock, que em 2023 chamou a tokenização de uma possível revolução financeira, reiterou sua visão otimista em 2025, destacando o papel do Bitcoin e do Ethereum na democratização do acesso a ativos. O próprio fundo tokenizado da BlackRock está prestes a se tornar o maior do setor, evidenciando a adesão institucional. E com a aprovação do GENIUS Act nos EUA, as stablecoins devem explodir em adoção. A oferta de stablecoins no Ethereum já atingiu US$ 155 bilhões, alimentando as finanças descentralizadas e os pagamentos internacionais.

 

 

 3. Mudança geracional

 

Na minha nota de 2023, apontei que as gerações mais jovens têm uma compreensão muito mais intuitiva da digitalização. Em 2025, essa diferença se ampliou. Mais de 50% da Geração Z já possui criptoativos, liderando a adoção ao lado dos Millennials. Com mais de US$ 100 trilhões prestes a serem transferidos das gerações mais velhas para as mais jovens nas próximas duas décadas, sua influência econômica só tende a se amplificar.

 

_{Fonte: Gemini Global State of Crypto, 2025 Report}

 

Essa mudança reflete a adoção histórica de tecnologias — como os cartões de crédito nos anos 1990 ou a ascensão da internet. O ceticismo das gerações mais velhas persiste, mas, uma década após sua criação, a utilidade do Ethereum é inegável, da mesma forma que hoje não conseguimos imaginar a vida sem smartphones.

Os ETFs também estão desempenhando um papel importante. Dois em cada cinco investidores em cripto nos EUA estão alocados em ETFs de cripto, e a adoção aumentou após a aprovação dos ETFs à vista em 2024. De acordo com um relatório recente da Gemini, 39% dos investidores em cripto nos EUA possuem ETFs de cripto, contra 37% em 2024.

 

 

A oportunidade em 2025 e além

A trajetória do Ethereum, especialmente nos últimos meses, prova que as percepções de estagnação estavam equivocadas. Em 2025, o ETH superou o Bitcoin (BTC), disparando 59-60% no acumulado do ano, contra 10-11% do BTC, impulsionado por upgrades e ETFs. Empresas de capital aberto como Bit Digital e Sharplink compraram bilhões em ETH, sinalizando a adoção em tesourarias corporativas. Minha expectativa é que o ETH possa ultrapassar US$ 10.000 quando começarmos a ver soluções de stablecoins sendo implementadas para pagamentos nos EUA.

À medida que a infraestrutura se expande, a tokenização cresce de forma exponencial e ocorre a mudança geracional, o papel do ETH como a “infraestrutura global” se fortalece. Esse gigante antes considerado adormecido agora está totalmente desperto, potencialmente preparado para impulsionar a inovação em investimentos pelas próximas décadas. Embora a volatilidade e os desafios regulatórios permaneçam, acreditamos que uma abordagem disciplinada e de longo prazo para investir em cripto é fundamental. Índices de padrão institucional, como o Nasdaq Crypto Index, podem ajudar investidores a obter exposição e se beneficiar do Ethereum e de outras tecnologias fundamentais que estão construindo nossa economia digitalizada.

 

 

 

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