O whitepaper do Bitcoin completa 15 anos hoje, e qual a melhor maneira de celebrar do que encerrando outro "Altubro" com o BTC subindo mais de 25% no mês? No acumulado do ano, o BTC apresentou um retorno superior a 100%, superando significativamente os principais índices de ações.

 

Desempenho do bitcoin vs classes de ativos tradicionais em 2023

_{Fonte: Pesquisa Hashdex com dados da CF Benchmarks e Bloomberg (de 31 de dezembro de 2022 a 24 de outubro de 2023)}

 

O Bitcoin entrou nas principais notícias neste mês, já que alguns eventos chamaram a atenção em torno do potencial de um ETF à vista nos EUA. O rali começou com o respaldo de um boato falso circulando sobre a SEC aprovar um ETF à vista, mas se sustentou durante a segunda metade do mês. Vamos analisar mais a fundo o que aconteceu.

 

Desenvolvimentos do ETF à vista dominaram as manchetes

Houve sinais este mês de que a corrida pelo ETF à vista de Bitcoin pode estar se aproximando de um desfecho. A SEC optou por não recorrer da decisão da corte dos EUA referente à conversão da GBTC da Grayscale para um ETF à vista de Bitcoin, e a Comissão tem dialogado com os emissores sobre suas aplicações.

A Hashdex se reuniu com a SEC em 13 de outubro para apresentar nossas descobertas sobre mecanismos que permitem a negociação de Bitcoin à vista em um mercado regulamentado (a apresentação completa pode ser encontrada aqui). Esta conversa faz parte do importante trabalho da SEC para compreender o impacto de um ETF à vista. No entanto, ainda não está claro exatamente quando a Comissão aprovará ETFs à vista ou que produtos serão aprovados.

Se um ETF à vista de fato estiver a caminho, isso, inegavelmente, será um desenvolvimento significativo para os investidores dos EUA. Mas, conforme observado por Larry Fink, CEO da BlackRock, quando questionado sobre a falsa notícia de aprovação de um ETF à vista, observou que o atual aumento de preço do BTC está associado a aspectos que vão além apenas dos rumores sobre um ETF à vista.

 

A perspectiva favorável do Bitcoin vai além da especulação sobre ETF

Em resposta a uma pergunta sobre a história falsa do ETF à vista, Fink chamou o recente movimento de preço de uma "fuga para qualidade", uma mudança muito relevante em sua perspectiva sobre o Bitcoin se compararmos com alguns anos atrás.

Acreditamos que isso é um sinal claro de que mais investidores estão apreciando os benefícios do Bitcoin como uma forma de ouro digital. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA estão atingindo níveis anteriores à crise financeira global, pressionando os mercados de títulos, ações e moedas, à medida que a incerteza geopolítica e o medo se aceleram nos últimos meses. E, é claro, a inflação paira sobre muitas economias desenvolvidas, à medida que as dívidas atingem níveis sem precedentes. Este é um ambiente onde o Bitcoin — lançado no auge da crise financeira global há 15 anos — pode prosperar.

O Bitcoin é um ativo de risco e, como tal, foi impactado negativamente pelo ambiente de aversão ao risco no ano passado. Mas esses eventos mais recentes, em meio à guerra e à incerteza, estão impactando positivamente o Bitcoin. Nas palavras de Fink, isso está levando o BTC a se beneficiar de uma fuga para qualidade.

 

Performance do Bitcoin em 2023 como fuga para qualidade.

 

 

Além do potencial de um ETF à vista e um panorama macro recentemente favorável, o Bitcoin tem um iminente "choque de oferta" que provavelmente influenciará os preços. O próximo halving do Bitcoin acontecerá em abril do próximo ano, e se a história mais uma vez se repetir, o preço do BTC reagirá positivamente à redução do fornecimento. E este halving está ocorrendo enquanto o número de detentores de longo prazo do BTC está em um patamar recorde, reforçando ainda mais essa dinâmica de oferta/demanda.

 

500 dias antes e depois dos eventos de halving do Bitcoin

_{Fonte: Pesquisa Hashdex com dados da Messari (acessado em 25 de outubro de 2023) e data esperada do halving por Clark Moody. Uma vez que a data do halving é probabilística em vez de determinística, a evolução dos retornos em relação ao próximo evento pode mudar ao longo do tempo.}

 

Este é o início do próximo mercado em alta?

Acreditamos que o próximo ciclo de alta do Bitcoin começou. Certamente, existem questões não respondidas que podem impactar a volatilidade do preço, incluindo o potencial de recessão nos EUA e em outros mercados desenvolvidos, mas a tese de investimento para o BTC está sem dúvida se fortalecendo.

A combinação de um aumento na demanda (aprovação do ETF) e oferta limitada (o evento de halving e detentores de longo prazo que não vendem seus ativos) — juntamente com condições macroeconômicas que podem beneficiar o Bitcoin — está indiscutivelmente criando uma oportunidade geracional para investidores que buscam diversificar suas carteiras de longo prazo. Independentemente do momento de um ETF à vista nos EUA, o 15º ano do Bitcoin está se moldando para ser memorável para investidores.

 

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