Na agitação em torno dos ETFs de Bitcoin à vista neste verão, houve desenvolvimentos significativos em uma frente diferente, mas também relacionada: o registro de pedidos para o primeiro ETF de Ethereum à vista (ETH) nos Estados Unidos.

Acreditamos que isso seja um forte sinal de que o ambiente nos Estados Unidos para produtos de investimento em criptoativos regulamentados está melhorando e reconhecendo que a demanda dos investidores por criptoativos veio para ficar. Esses registros em particular apontam para uma crescente confiança no Ethereum, bem como uma compreensão aprimorada de como a principal plataforma de contratos inteligentes do mundo está criando oportunidades para investidores de longo prazo.

 

Por que o Ethereum?

Primeiro, é importante entender por que o Ethereum criou essa demanda de investimento e por que esses pedidos estão sendo registrados. O Ethereum foi a primeira rede a permitir contratos inteligentes em blockchain, e esses contratos inteligentes são usados para criar novos ativos digitais que podem ser emitidos e transferidos por meio da abordagem de código aberto da rede. Isso permite que qualquer desenvolvedor acesse e use seu código, o que ajudou a gerar uma base sólida de apoiadores e a servir como base para muitos aplicativos de sucesso dependentes do Ethereum. O token do Ethereum, ether, ou ETH, é usado para todas as funções de transferência de valor na rede, razão pela qual seu valor cresceu junto com sua rede (mais informações sobre o Ethereum podem ser encontradas em nosso Guia do Investidor para o Ethereum).

O caso de investimento em ETH tem se fortalecido à medida que passou por importantes atualizações recentemente, e acreditamos que continuará a se fortalecer à medida que a digitalização de nossa economia se desenrola e a tokenização de ativos do mundo real se torne mais comum. À medida que a tese de investimento evoluiu e melhorou, houve mais demanda para acessar o ETH em produtos de investimento regulamentados e familiares, como os ETFs.

 

Qual é a importância desses registros?

Como mencionamos em um artigo recente sobre os ETFs de Bitcoin à vista, a principal razão pela qual um ETF à vista é tão importante é que ele pode acompanhar o preço de um ativo, neste caso o ETH, em vez de acompanhar um derivado desse ativo (por exemplo, futuros). Isso é particularmente importante para profissionais de investimento, como gestores e consultores financeiros, pois seus clientes desejam acompanhar o preço de um ativo o mais próximo possível, e eles já estão familiarizados com os benefícios do formato ETF, incluindo sua liquidez, transparência e acessibilidade.

Os ETFs se tornaram muito populares entre investidores interessados em acessar mercados específicos. Atualmente, mais de US$ 10 trilhões estão investidos em ETFs em todo o mundo, com mais de 70% desses ativos nos Estados Unidos. A aprovação de um ETF de Bitcoin ou Ethereum seria um marco importante e um endosso regulamentar, que acreditamos que despertará um interesse significativo de muitos grandes investidores institucionais que ainda não investiram em criptoativos.

 

Qual é o papel da SEC na aprovação de um ETF de Ethereum?

Existem dois documentos principais necessários para o registro de um ETF do Artigo 33 com a SEC - a Declaração de Registro (prospecto do fundo) e o registro "19b-4". Enquanto o emissor do ETF é responsável por preparar e registrar a Declaração de Registro, cabe à bolsa de listagem preparar e registrar o 19b-4, um formulário que solicita a aprovação de mudanças nas regras para listar o ETF. A razão dessa estrutura está relacionada ao papel das bolsas como organizações autorreguladoras (SROs). As bolsas são obrigadas a cumprir certas regras e regulamentos estabelecidos pela SEC ao listar títulos como ETFs, e o Formulário 19b-4 faz parte desse processo regulatório.

 

Quando isso acontecerá?

Assim como no caso do ETF de Bitcoin à vista, ainda não está claro quando exatamente a SEC aprovará um ETF de Ethereum à vista. A SEC pode adiar uma decisão sobre esses pedidos por 240 dias a partir do momento em que um registro foi publicamente registrado, e embora haja verificações regulares que exijam alguma resposta da SEC, a agência não é obrigada a tomar uma decisão final sobre o pedido até que esse período tenha passado. O primeiro registro 19b-4 para um ETF de Ethereum à vista foi em 6 de setembro, e analistas sugeriram que o primeiro prazo será em maio de 2024.

 

Olhando para o futuro: Apressar-se e esperar

Apesar da incerteza quanto ao momento de um ETF de Ethereum à vista nos Estados Unidos, estamos muito satisfeitos em ver algum progresso nos Estados Unidos para oferecer aos investidores acesso regulamentado a criptoativos no formato de ETF. Em uma das recentes Notas do CIO, escrevi sobre a oportunidade geracional que acredito que o Ethereum está oferecendo aos investidores neste momento, e permaneço otimista de que os investidores dos Estados Unidos terão acesso a essa oportunidade na estrutura familiar de um ETF em um futuro não muito distante.

 

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